明未吴三桂引清兵入关，闯王派三大勇士苗、范、田突围召援，独留第四名勇士胡护驾。当三人返回发现闯王下落不明，而胡则成吴三桂鹰犬，逐以胡卖国杀之。实际上，胡潜伏吴三桂军中，只求静候时机助闯王再得天下。自此，四家后代便进行连串仇杀，直到胡家第四代胡一刀；刀欲找三家后代言明实情，因三家后人为争明室宝藏，大打出手，并葬身一冰窟，而未能向他们道出实情。刀唯有将事绩记下封于洞内以警惕众人，随后与爱人退隐江湖。后田家第四代田归农布局令刀与苗家后人苗人凤会战，并暗地里下毒杀害一刀夫妇二人，胡夫人临死前将初生的斐交予忠仆平，平带斐逃生，并誓查明真相。
斐专心习武，练就胡家刀法，但与平走散，袭击凤途中偶遇神秘女子袁紫衣，因求药医治苗人凤而结交了药王之徒程灵素，成莫逆。过程中，凤女苗若兰更对他动了爱慕之心，从而进行一段盘绕不清的恋情，最后斐得知父死于苗人凤刀下，而凤误会其轻薄女儿兰，两人进行生死决斗……
